Во својот скок од падот во 2020 година, цената на Брент флертуваше со 70 долари/барел. Повисоките цени во 2021 година значат повисок паричен тек за производителите, можеби дури и рекордни нивоа. Во оваа средина, глобално советување за природни ресурси Вуд Мекензи рече дека операторите треба да бидат претпазливи.

„Додека цените над 60 долари/бар секогаш ќе бидат подобри за операторите од 40 долари/бар, тоа не е с one еднонасочно патување“, рече тој. Грејг Ајткен, директор со тимот за корпоративна анализа на ВудМак. „Постојат повеќегодишни прашања за инфлација на трошоците и фискални нарушувања. Исто така, промената на околностите ќе го направи извршувањето на стратегијата потешко, особено кога се однесува на склучување зделки. И тука е лудост што доаѓа во секој напредок, кога засегнатите страни почнуваат да ги сметаат тешко научените лекции како застарени гледишта. Ова често доведува до прекумерна капитализација и недоволна изведба “.

Ајткен рече дека операторите треба да останат прагматични. Нацртите за успех по $ 40/bbl с still уште се нацрти за успех кога цените се повисоки, но има голем број прашања што треба да ги имаат предвид операторите. Прво, инфлацијата на трошоците на синџирот на снабдување е неизбежна. Вуд Мекензи рече дека синџирот на снабдување е изваден и дека напливот на активност многу брзо ќе ги заостри пазарите, предизвикувајќи брзо зголемување на трошоците.

Второ, фискалните услови најверојатно ќе се заострат. Зголемувањето на цените на нафтата се клучен предизвикувач за фискални нарушувања. Неколку фискални системи се прогресивни и се воспоставени за автоматски да го зголемат државниот удел по повисоки цени, но многу не се.

„Барањата за„ фер удел “стануваат погласни по повисоки цени, а зајакнувањето на цените нема да остане незабележано“, рече Ајткен. „Додека нафтените компании се спротивставуваат на промените во фискалните услови со закани за помали инвестиции и помалку работни места, ова може да биде ослабено со плановите за укинување или собирање средства во одредени региони. Повисоки даночни стапки, нови неочекувани даноци за профит, дури и даноци на јаглерод може да чекаат во крилјата “.

Зголемувањето на цените може да го запре и преструктуирањето на портфолиото. Додека многу средства се продаваат, дури и во свет со 60 долари/бар, купувачите с still уште ќе бидат оскудни. Ајткен рече дека решенијата за недостаток на ликвидност се непроменети. Потенцијалните продавачи можат или да ја прифатат пазарната цена, да продадат средства со подобар квалитет, да вклучат непредвидени работи во договорот или да се задржат.

„Колку се покачува нафтата, толку повеќе акцентот се префрла на задржувањето на имотот“, рече тој. „Земањето на преовладувачката пазарна цена беше полесна одлука кога цените и довербата беа ниски. Станува потешко да се продадат средства по пониско вреднување во услови на растечка цена. Средствата генерираат готовина и операторите имаат помал притисок да продаваат поради нивниот зголемен готовински тек и поголема флексибилност “.

Сепак, стратешките портфолија со висока оценка се од суштинско значење. Ајткен рече: „getе биде потешко да се држи линијата по повисоки цени. Компаниите многу зборуваа за дисциплина, фокусирајќи се на намалување на долгот и зголемување на распределбата на акционерите. Ова се полесни аргументи кога нафтата е 50 долари/барел. Оваа одлука ќе биде тестирана со враќање на цените на акциите, зголемување на генерирањето готовина и подобрување на расположението кон нафтениот и гасниот сектор “.

Доколку цените се одржуваат над 60 американски долари/милијарди долари, многу МОК може да се вратат кон своите зони на финансиска удобност побрзо отколку ако цените се 50 долари/милијарда. Ова обезбедува поголем простор за опортунистички потези во нови енергии или декарбонизација. Но, ова исто така може да се примени и за реинвестирање во возводниот развој.

Независните можат брзо да се вратат во нивните агенди: повеќето независни американски држави имаат ограничувања на стапката на реинвестирање самостојно од 70-80% од оперативниот готовински тек. Отпуштањето заеми е примарна цел за многу американски компании со висок долг, но Ајткен рече дека ова сепак остава простор за измерен раст во рамките на зголемениот готовински тек. Покрај тоа, неколку меѓународни независни лица направија ист вид трансформациски обврски како и главните. Тие немаат таква причина да го пренасочат готовинскиот тек од нафта и гас.

„Дали секторот може повторно да се занесе? Во најмала рака, фокусот на еластичноста ќе отстапи на дискусија за ценовниот потпора. Ако пазарот повторно почне да го наградува растот, тоа е можно. Може да бидат потребни неколку четвртини од силните резултати за заработка, но нафтениот сектор има историја да биде најлош непријател “, рече Ајткен.